1 月 12 日，现货黄金价格一举突破每盎司 4600 美元关口，刷新历史最高纪录。回望 2025 年，国际金价全年涨幅高达 70%，创下自 1979 年石油危机以来的年度最大涨幅。受国际市场传导影响，国内黄金市场同步升温，黄金饰品价格从年初的每克约 800 元，攀升至年末的每克 1360 元左右，涨幅同样显著。金价此番强势表现背后有何深层逻辑？未来走势又将如何？

拉长时间维度审视，本轮国际金价的上涨周期始于 2019 年下半年，当年金价涨幅约 18%，为后续行情埋下伏笔。2020 年至 2023 年，国际金价进入震荡上行通道，曾多次站上每盎司 2000 美元重要关口。2024 年，金价突破每盎司 2800 美元，全年涨幅达 27%，上涨动能持续增强。步入 2025 年，国际金价开启 “加速跑” 模式，3 月突破每盎司 3000 美元，10 月站上 4000 美元台阶，年末更是冲高至逼近 4600 美元，强势行情贯穿全年。

国际金价为何能走出如此凌厉的上涨态势？业内人士分析，这一现象背后，既是全球避险需求攀升的直观体现，也折射出美元信用的弱化趋势。

黄金作为传统避险资产，其价格走势往往与市场不确定性、利率环境高度相关。“美联储开启降息周期后，美元汇率走弱，直接降低了黄金的持有成本。与此同时，美国货币超发压力叠加联邦政府债务规模突破 38 万亿美元的现实，让投资者对美元资产的信心有所下滑，黄金的‘非主权资产’属性愈发凸显，避风港价值进一步提升。” 山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧分析道。

在梁永慧看来，地缘政治风险加剧与全球经济不确定性上升，也是推动金价走高的关键推手。随着全球范围内各类风险事件频发，市场避险情绪显著升温，投资者对黄金的配置需求激增，为金价上涨注入了强劲动力。

值得关注的是，各国央行的资产配置调整也成为推升金价的重要力量。近年来，为对冲美元资产风险，全球主要央行纷纷加快外汇储备多元化进程，持续大规模增持黄金，黄金在全球外汇储备中的占比稳步提升，从需求端为金价提供了坚实支撑。

专家指出，从定价逻辑来看，国内金价与国际金价长期保持高度联动，但在短期波动上，会受到汇率波动以及国内市场供需结构差异的影响，呈现出一定的独立性，这也从侧面反映出国内黄金定价影响力的逐步提升。

在黄金的带动下，贵金属板块迎来普涨行情。2025 年，国际现货白银、铂金价格涨幅均超 140%，钯金涨幅也突破 100%。“黄金作为贵金属板块的龙头品种，其强势走势激活了板块轮动效应，带动整个贵金属板块估值上修，吸引资金涌入白银、铂族金属等关联品种。” 上海息壤实业黄金圈首席分析师蒋舒表示，除了板块联动效应，部分贵金属的工业需求增长，也是支撑其价格上涨的核心因素。例如，光伏、电动汽车产业的快速发展，以及数据中心、人工智能领域的爆发式扩张，大幅提升了市场对白银的需求。

新年伊始，国际金价在历史高位维持震荡走势，后市走向成为市场关注焦点。世界黄金协会美洲区首席执行官兼全球研究负责人安凯表示，展望 2026 年，黄金市场将进入多重因素交织博弈的新阶段，市场格局将呈现动态平衡的特征。

面对持续火热的黄金市场，专家特别提醒广大投资者保持理性，充分认知市场潜在风险。在进行黄金投资时，应遵循分散化配置原则，可采用定投策略平滑收益波动；同时密切关注宏观经济形势变化，动态调整资产配置结构，务必结合自身风险承受能力合理规划投资比例，切忌盲目追涨杀跌。